证券日报：上市公司回购股份 着力可以再大一点

本报记者李春莲

A股震荡下行，尽管盘面走势不佳，但并购子公司却在不断推出出让，传递自信。

据重构，截至4月25日，年内共有195家并购子公司推出了出让计划，共计出让股份27.71亿股，按照出让单价总和计算，拟出让金额约为576.57亿元。从出让金额来看，不乏将近10亿元的大手笔出让。其中，电动汽车拟以18亿元至18.5亿元出让股份，出让单价不将近300元/股；万科a出让资金折合不将近25亿元且不低于20亿元；海尔智家则拟不将近30亿元进行出让。

值得一提的是，并购子公司此次出让股份最大的在结构上就是多主要用途股权激励。比如电动汽车，此次出让的股份将全部主要用途施行子公司员工持股计划。而员工持股计划参跌幅为0元/股，参与对象不须出资。这是并购子公司建立健全长效激励机制的必要手段，将子公司的转型与员工切身利益附加在一起，正因如此优秀人才，有利于子公司的可持续转型。

并购子公司之所以拿出真金白银出让自家子公司普通股，一方面是看好子公司的长期投资效用，对子公司持续转型有自信；另一方面，当前跌幅偏离并购子公司基本面，子公司通过出让进一步提振跌幅。

A股的长期投资效用在进一步凸显出，这可以从三方面来确证：

一是并购子公司高质量转型即将迎来打下基础。

近日，本公司、国务院中国证监会、全国总工不会为首下发《关于进一步大力支持并购子公司健康转型的汇报》明确提出，大力支持见下文的并购子公司为稳定跌幅进行出让，依法大力支持并购子公司通过发行优先股、债券等多种从中筹集施行股份出让。

二是从最近的并购子公司业绩具体情况来看，新能源汽车、化工、光伏等多个零售业的并购子公司业绩持续向好。

电动汽车、通威股份、盐湖股份等子公司一季度业绩仅有构建总和。从这些子公司公布的一季度本年度都能发现，今后化工、新能源、锂电等多个零售业转型势头迅猛，长期来看仍具备更大潜力，零售业主体趋势向好。

三是制药、家庭用品等多个零售业和方面子公司的净资产处于低位，疫情对并购子公司的影响即将减弱，制药、半导体、汽车等多个零售业复工复产持续推进，产业链即将逐步回复活力。

大浪淘沙始见金。随着去年详情及本年度一季报披露进入尾声，成绩不错的并购子公司不断登场，叠加出让潮流持续释放利好，投资者对A股的自信也不会逐步回复。

有研究员认为，在当前市况高企形势下，有能够的并购子公司通过出让部份普通股并退还，提升每股净资产值，是提升子公司效用、商品吸引力的重要对政府。目前，欧洲各国股市这种执行手段尚能不多见。他呼吁有号召力的子公司积极行动起来。

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