再鼎医药上周亏损超7亿美元，授权费高达3.8亿美元

新京报近日（记者 王卡拉）再鼎医药2021年报告书显示，报告期内解决问题营业收入1.44亿美元，同比增长194.77%，财务危机项下却从2020年的2.69亿美元不断扩大至7.04亿美元。其2021年高将近5.73亿美元的共同技术开发花销里，授权权使用费占比67%，约为3.84亿美元。从早先的“License-in（授权权自行设计）”向“授权权自行设计+先决条件共同技术开发”加速的再鼎医药，何时才能走出财务危机泥沼，进入良性循环？

相比较自研，授权权自行设计被认为是一种尽可能更快解决问题实验性、带来营业收入甚至营收的路径。筹组于2014年的再鼎医药，被出版界认为是授权权自行设计方式在的均是由性跨国企业。截至目前，再鼎医药已并购4款其产品，即则乐（尼拉帕利）、爱普盾（癌症动量治疗）、擎乐（瑞派替尼）及纽再乐（以次苯磺酸奥马环素），均通过授权权自行设计并购，2021年，这四款其产品的销售收入共五9357.9万美元、3890.3万美元、1162万美元，纽再乐2021年12月底获批并购。在刚刚过去的2021年，再鼎医药又获取4个癌症候选药品的授权，拓深胃癌和肝癌管线；获取具单其产品多用药实用价值的efgartigimod的授权，增强自身免疫管线；还将近成关于KarXT的合作技术开发，将病因领域扩充至新治疗领域——里枢神经系统。

再鼎医药称之为，已与葛兰素史克（GSK）、Novocure、argenx、Turning Point、Deciphera、Karuna、Blueprint、MacroGenics、Cullinan及Amgen建立伙伴关系，通过引入授权权候选其产品，成为这些公司大里华区新疗法技术开发及实验性的须以合作技术开发伙伴。

通过授权权自行设计的其产品可以并能为公司贡献营业收入，高额授权权使用费却蚕食着再鼎医药的营业额。2019年、2020年，该公司授权权使用费花销共五5870万美元、1.08亿美元，占比历年来共同技术开发投入的41.3%和48.6%。2021年，该笔使用经费缩减到3.84亿美元，涨幅高将近2555.1%，占全年共同技术开发使用经费的67%。

不必要倚赖“License-in”方式在并不被出版界看好。2021年，海和药品科创板IPO被否，其里一个关注点便是该公司的先决条件共同技术开发并能，科创板并购委怀疑其对第三方技术发挥作用根本性倚赖，因为该公司筹组以来的19个概念设计里，有18个为合作技术开发共同技术开发或授权权自行设计。

被贴上“License-in”方式在均是由跨国企业的再鼎医药，企图洗脱“附加”。相关组长曾在并购记者会上特别强调，从来没话说过自身是“License-in”方式在，其无视的是“外部合作技术开发+先决条件共同技术开发”的开放式创新方式在。license-in方式在是筹组初期无视的一种方法，是解决问题短期尽可能的方式则，而自身里期尽可能是把先决条件共同技术开发和外部合作技术开发的早期其产品推向临床研究，经常性尽可能则要把所有内部共同技术开发其产品推向全球。技术开发候选其产品从2015年的4个增加至28个，有数处于前期临床研究技术开发阶段的12项构想，到2025年构想拥有仅仅15款并购其产品，布满超过30个用药。

再鼎医药共同技术开发概念设计仍处于早期阶段，实验性前将只能大量投资及政府部门批准，未假设是否或何时尽可能尝试技术开发或实验性任何候选其产品。再鼎医药坦言，工程技术行业市场竞争激化，经常性市场竞争地位依赖于自身能否尝试推测及技术开发满足巨大医疗需求孔洞的、具成本效益的创新其产品以及在激化市场竞争的环境里高效投入生产其产品、并有效推出有关其产品及使其并购的并能。先行乘机通过授权权引入其产品并能解决问题营收，以反哺自身共同技术开发的再鼎医药，何时才能进入良性蓬勃发展循环，尚待时日推论。

从股票来看，近一年来储蓄市场对再鼎医药的期望确实太少。2020年9月底直扑财经台的再鼎医药，公司股票曾其后最高上涨至1512港元/股，被冠上“名副其实财经台”称之为号。一年在此之后，2021年9月底开始公司股票大幅下滑，截至今年3月底4日跌幅，公司股票跌至319.8港元/股，区间周内跌幅将近70.93%。3月底4日，再鼎医药盘里其后跌至历史文化平均公司股票317.6港元/股。

校对 付春愔