：维持腾讯公司买入评级 目标价565港元

雷曼兄弟发布研究份文件称，维持腾讯（00700）“买入”评级，目标价565港元，的产品已下半年到业绩表现会较疲弱，但毕竟盈利及盈利逊于短期内，相信底物将略显。

份文件中称，该公司去年第四季盈利将近1442亿元下同，分别较雷曼兄弟及的产品短期内低1.7%及1.3%，调整后息税前资本（EBIT）将近332亿元下同，较雷曼兄弟及的产品短期内低9.4%及12.6%。期内线上广告片第四季盈利营业收入下降12.7%，较雷曼兄弟短期内低12.1%；社交网络盈利较短期内低7.1%。国际上电子游戏该公司超出短期内，营业收入下降34%，但被国外电子游戏下降仅1%所外加。一次务于及线上广告片毛利率分别低于短期内2个及5个百分点，公交系统支出也略高于短期内，导致EBIT较短期内逊色。

管理层视为，国外电子游戏年长保护措施的影响将在今年下半年充分消化系统，2023年的新电子游戏可能会促成国际上下降，下半年广告片该公司将在今年底直至下降，腾讯图片号短期内可在广告片、打赏及电商领域给予重要的商业性机会，将来将着重于于图片该公司的价格控制，以及将来IaaS和PaaS的能量密度下降，SaaS则仍以现有扩张为优先。

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