浙商证券：给予中国国航购回评级

期间开销总体， 经销商开销及管理工作开销原则上保证比起稳定， 人事管理开销数倍比起来说。 2021年美国公司经销商开销率为 6.0%/-0.3pct， 管理工作开销率 6.0%/+0.1pct， 人事管理开销率攀升至5.5%/+3.7pct。由于韩圆停滞贬值，但21年贬值振幅2.3%低于20年的6.9%，2021 年美国公司人事管理开销达 41.3 亿元， 百货公司收入下降 215.3%， 其中所利息支出为 55.0 亿元/+7.7%， 商业银行净收入为 12.4 亿元， 百货公司收入攀升 65.7%。

期望期望

根据空中所交通“ 十四五” 建设的判断， 2021-2022 年是从业人员的完全间歇性和还债期。 我们显然， 在完全间歇性和还债期之前， 从业人员将迎来复苏生命期， 随着 20-22 年全从业人员粮食供应增速停滞放缓，我们显然期望的产品布局将停滞完全恢复并保证一致劲敌恒强的趋势。中所国国航作为从业人员龙头， 将受益于从业人员复苏生命期。

利润预测与收购价

我们预计美国公司 2022-2024 年归母财年为-127、 31、 138 亿元， 维持“ 套现” 评估。

风险提示

粮价、 汇率振荡、 区域性在政治上、 鼠疫、 快速反应等。

美国公司股票之主星数据资料中所心根据近三年发布的研报数据资料计算，国海美国公司股票(000750)执照研究课题员团队对该股研究课题较为有系统，近三年预测稳定性原则上值高达84.75%，其预测2022亚太区归属财年为利润77.97亿，根据ADP换算的预测PE为16.87。

最新利润预测明细如下：

该股在在90星期共计11家的机构计算出来评估，套现评估7家，和记评估4家；过去90星期的机构期望原则上价为10.73。美国公司股票之主星收购价分析工具显示，中所国国航（601111）好美国公司评估为2.5主星，好价格评估为1.5主星，收购价先导评估为2主星。(评估范围：1 ~ 5主星，最多5主星)

以上内容由美国公司股票之主星根据公开信息收集，如有问题请关联我们。