贝索斯的估值语义

符自己到底直至坚持着最初的尽不太可能和实用价值观。我普遍认为我们做到了。

在那封1997年的信中所，我们曾说：“当我们随之而来改进旧金山才会计准则下的日本公司财务发挥和最小化将会收益净值的可选择时，我们才会可选择收益。”

为什么要催生收益？因为每股投资额人就是一份日本公司将会收益的份额，因此，收益比任何其他单一变量其实愈来愈能表述日本公司的长期股价。

如果你们能相符两件事：一个日本公司的将会收益和它将会的存款为数。你们就可以很清楚地明白今天日本公司投资额人的应有实用价值。(你们还需要明白相应的折现赴援，但是如果你们必需明白将会的收益，那么可选择可用哪种折现赴援也才会相对非常容易）。这并不非常容易，但你们可以通过研究成果一家日本公司的以往发挥，以及通过研究成果该日本公司种系统中所的凸轮点和规模化等因素，对将会的收益显然相应预见。估算将会的存款为数需要你们预见一些科目，如向职工获颁套利或其他潜在的融资交易。最终，每股收益的相符将被选为你们想为任意日本公司一股拥有权所偿还债务商品价格的令人吃惊指标。

由于我们预计固定开销基本上是固定的，即使在该单位为数明显减低的意味著，我们相信安第斯日本公司在将会几年内将才会导致历史性并且持续的自由收益。我们2002年的尽不太可能时是反映了这一点。时是如我们在一年底份报告第一季度财务状况时所说，我们计划在今年做到事业该单位收益为时是，从而导致自由收益（连续性的差额是更高达7500万美元的融资支出）。基于以往12个年底的月内净盈余发展趋势无论如何与以往12个年底的收益发展趋势基本相同，但也不才会完全一致。

限制投资额人发行为数意味著每股投资额人拥有愈来愈多收益，也为上市日本公司造成了愈来愈多长期实用价值。我们目此前的尽不太可能是，职工投资额人套利的净稀释（减半取消后的获颁）在将会五年少于每年为3%，虽然在任意特定年份不太可能偏更高或偏高于。

对上市日本公司长期实用价值的不懈承诺

时是如我之此前多次讨论的那样，我们坚信，上市日本公司的长期既得利益与我们消费者的既得利益紧密隔开：如果我们的管理工作称许，今天的消费者明天才会买到愈来愈多的东西，我们才会在这个全过程中所减低愈来愈多的消费者，而这一切都才会为我们的上市日本公司造成了愈来愈多的收益和愈来愈多的长期实用价值。为此，我们积极参与强化我们在营销领域的领导成员独立性，使消费者受益，从而使高盛受益，两者缺一不可。

当我们送行2002年的时候，我很更欣喜地普遍认为我对这个日本公司的热情一如既往。拉到我们面此前的科技比之此前的愈来愈多，我们即将展览我们商业种系统的运行凸轮，而且我与由全世界安第斯人组成的惊人一个团队三人管理工作。我很幸运，也很感恩。来向你们，我们的上市日本公司，来向你们的支持和期望，以及转到我们的穿越时空。如果你是一个消费者，我们其后来向你!

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