现货供应关系紧张 豆粕基差走强

由于中心地带过年，沿河肉类跨国企业集中备货，豆粕提货良好。但若晚期巴拉圭下雪适时，叠加先于豆粕只需求飙升，而会生产成本或将走回弱。

  举例来说巴拉圭下雪炒作视窗即便如此存在，对美豆生产成本有一定支撑，而欧洲各国豆粕存货偏低，过年此前备货提振只需求，基差走回强，短期豆粕生产成本仍将偏强运行。不过晚期随着委内瑞拉大米谷物上市，整年严重影响逐步体现，美豆生产成本有利于飙升或不受到一定严重影响，而会美豆和豆粕生产成本下行概率将减小。

 美豆经销工程进度偏慢

  美国农业部1年末供只需平衡同上小幅升至了美豆单产，其总产量预估为1.2071亿吨，外销和压榨保有2021年12年末预估不变，存货从9.25亿吨升至至9.52亿吨，供只需平衡较2021年12年末预估不大纾缓，不过库消比即便如此不受制于低位，美豆供只需延续偏紧格局。

  从美豆外销经销数据看，美豆经销工程进度偏慢，截至1年末13日当周，美豆外销经销67.1万吨，上半年经销4311万吨，较去年同期急剧下降24.8%。经销工程进度为77.2%，慢于去年同期的93%。其中华南地区当周增购79.7万吨，上半年增购2488万吨，较去年同期急剧下降27.5%。由于欧洲各国生猪养殖不受制于亏损平衡状态，拖垮沿河只需求，从而严重影响油加工厂大米增购素质。

委内瑞拉大米转至谷物期

  因此中后期不受到干旱下雪严重影响，美国农业部在1年末报告中大幅提高了对委内瑞拉和秘鲁的总产量预估，其中委内瑞拉大米总产量从1.44亿吨大幅提高至1.39亿吨，秘鲁大米总产量从4950万吨大幅提高至4650万吨。总产量的大幅提高也是对此中后期干旱下雪的反映，在美豆生产成本中已有一定体现。目此前委内瑞拉大米已转至谷物期，伯南布哥州大米谷物工程进度已完成13.3%，远快于去年同期的2.23%，随着委内瑞拉大米谷物推进，其上市高峰快要要到，大米生产成本或现一定整年严重影响。

  同时，气象预报显示，未来1—2周秘鲁生产地将出现降雨，干旱情况不大纾缓，下雪炒作严重影响或消散，大米欠缺有利于飙升推进力。不过秘鲁大米目此前仍不受制于关键干季，其单产仍存在一定的不确定性，下雪炒作空间即便如此存在。

备货提振豆粕只需求

  上周欧洲各国豆粕生产成本跟随美豆走回强，豆粕2205租约周度涨幅为2.64%。各区域现货生产成本在3600—3770元/吨，周度飙升30—170元/吨，豆粕基差走回强，其中华南地区5年末基差480元/吨，周度飙升86元/吨。上周欧洲各国油加工厂开机率74.56%，随着大米陆续到加工厂，开机率较此中后期不大丧失。尽管开机不大丧失，但豆粕存货即便如此不受制于急剧下降平衡状态，举例来说欧洲各国豆粕存货为37.63万吨，环比急剧下降11.73万吨，同比急剧下降28.62万吨，存货明显偏低。由于中心地带过年，沿河肉类跨国企业集中备货，豆粕提货良好。不过过年备货快要过后，各区域肉类跨国企业豆粕存货天数均有减少，晚期提货量或出现飙升，豆粕供应冷淡局面或得到一定纾缓。

  综上所述，近期巴拉圭下雪炒作带起美豆大幅飙升，同时秘鲁大米仍不受制于关键干季，下雪炒作视窗即便如此存在，晚期仍只需中长期高度重视其生产地下雪。欧洲各国方面，大米到港减少，开机丧失，但沿河肉类跨国企业不受SARS严重影响，节此前备货减少，豆粕存货显著下滑，现货供应冷淡，支撑豆粕生产成本。随着委内瑞拉大米转至谷物期，上市高峰快要来临，整年严重影响或将体现，美豆有利于飙升承压，若晚期巴拉圭下雪适时，叠加先于豆粕只需求飙升，而会美豆和豆粕生产成本或将转弱。

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