华泰期货市场国债日报20220421：LPR利率未调降

低价概述：

利息低价，主要月内外债利息1y、3y、5y、7y和10y都为2.04%、2.41%、2.61%、2.84%和2.83%，主要月内外债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y都为79.0bp、42.0bp、22.0bp、80.0bp和44.0bp,外债利息并行偏重于,外债利差相比之下收紧。主要月内国开债利息1y、3y、5y、7y和10y都为2.19%、2.55%、2.76%、3.05%和3.05%，主要月内国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y都为86.0bp、50.0bp、29.0bp、86.0bp和50.0bp,国开债利息并行偏重于,国开债利差相比之下扩大。

款项低价，主要月内融资利息1d、7d、14d、21d和1m都为1.36%、1.84%、2.08%、2.27%和2.26%，主要月内融资利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d都为90.0bp、42.0bp、19.0bp、91.0bp和42.0bp,融资利息折返偏重于,融资利差相比之下收紧。主要月内外汇低价利息1d、7d、14d、1m和3m都为1.3%、1.94%、1.97%、2.23%和2.32%，主要月内外汇低价利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d都为102.0bp、39.0bp、35.0bp、93.0bp和29.0bp,外汇低价利息折返偏重于,外汇低价利差相比之下收紧。

期债低价，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅都为-0.02%、-0.08%和0.0%，期债暴跌偏重于；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅都为-0.1元、-0.15元和-0.21元，掉期隐含利差收紧；TS、TF和T主力合约的真如基差中值都为-0.0505元、0.0128元和0.1847元,真如基差多为于是以。

行情分析：

从狭义商品价格亦然，款项利息折返，货币真如投放增加，反映商品价格趋松的背景下，国家银行仍来使货币。从广义商品价格亦然，近期的融资指标多数并行，信用交易成本转松。从持仓亦然，前5大席位真如多持仓倾向折返，反映期债的动手多军事力量在减弱。从债市杠杆亦然，债市杠杆率攀升，动手多现券的军事力量在增强。从债对股的经济性亦然，债对股的经济性降低。

手段劝告：

方向性手段：昨日期债延续弱势，降准幅度不及预期对低价的反弹未完全消散，LPR未降使得原本偏弱的外债再度蒙上一层阴霾，由于不合理不及预期，TS表现更差。但考虑当前商品价格依然宽裕，叠加疫情反弹下，政治经济复苏最大限度偏弱，我们显然，债市进入熊市概率不大，短期调整后望反弹，全面性振荡偏重于，维持中性消极态度。

期现手段：基差振荡，TS真如基差转不胜，关注动手多TS基差的机会。

跨品种手段：商品价格偏松，劝告持有多TS空T的套利头寸。

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