华泰期货锌铝日报20220802：市场高价弱势，铝价走势疲软

锰解决问题方案看法

前日锰价涨势有所放缓，上游奢侈品侧较厚相对不足，观念再装配出现小幅累库间歇性。外地不足之处，可再生问题尚未解决问题，俄罗斯对东欧可再生的自给自足假定不确定性，叠加全侧性东欧多属国干燥深秋天气不良影响，导致东欧燃气和电力价钱上涨，只需关注外地炼厂的装配间歇性。原材料不足之处，锰冶炼行业受副产品硫酸价钱下跌不良影响，冶炼厂营收压缩，预定短期自给自足依靠相对低位，只需关注销往矿石使用间歇性。只装配力不足之处，全侧性属国内奢侈品延续自主性，上游开工率长时间处于低位。价钱不足之处，举例来说全球锰锭再装配水平仍处于低位去化状态，加之海官民冶炼厂营收空间较为实际，预定锰价下方有一定倚靠。直接不良影响上游奢侈品侧较厚相对不足，锰价回涨波幅或许相对实际，预定锰价既有随全局情绪波动，短期单边上表示同意阴性对待。

■解决问题方案

单边：阴性。现金流：官民反套。

■风险

1、外地可再生危机长时间性。2、奢侈品不及预估。3、流动性收紧极快于预估。

铝解决问题方案看法

前日铝价震荡下行。全局不足之处，中属国7月正式纺织业PMI为49%，比上月下降1.2个百分点，还只需赶紧政策实质性的刺激提振。外地不足之处，全侧性东欧燃气和电力价钱上涨，只需关注外地炼厂的装配间歇性，预定短期内难以复产，且若可再生问题长时间发酵，假定更为严重扩展到的先前。属国内大体侧依靠供强只需弱格局。原材料不足之处，以外暂未出现大规模更为严重，原材料端舆论压力仍存。只装配力不足之处，市场竞争反馈上游既有询价自主性，成交偏差。再装配不足之处，最新电解铝观念再装配出现累库，累库内陆地区主要为佛山内陆地区，主因市场竞争成交较差，末期铝锭再装配假定累库舆论压力。价钱不足之处，虽然边际开销倚靠铝价下方，但供强只需弱的大体侧对价钱有一定舆论压力，表示同意短期阴性对待辅以，只需关注全局不足之处对市场竞争情绪的不良影响。

■解决问题方案

单边：阴性。现金流：阴性。

■风险

1、外地可再生危机长时间性。2、奢侈品不及预估。3、流动性收紧极快于预估。

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