华泰期货国债日报20220802：PMI不及预期支撑乐观情绪依循

市场需求简介

现金流市场需求，主要时限公债现金流1y、3y、5y、7y和10y分列1.82%、2.29%、2.52%、2.7%和2.73%，主要时限公债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分列91bp、44bp、21bp、88bp和41bp,公债现金流北行线兼有,公债利差各个方面收窄。主要时限国开债现金流1y、3y、5y、7y和10y分列1.79%、2.44%、2.66%、2.91%和2.91%，主要时限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分列112bp、47bp、25bp、112bp和47bp,国开债现金流北行线兼有,国开债利差各个方面缩减。

资金来源市场需求，主要时限融资现金流1d、7d、14d、21d和1m分列1.27%、1.57%、1.65%、1.62%和1.67%，主要时限融资利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分列40bp、10bp、2bp、36bp和5bp,融资现金流北行线兼有,融资利差各个方面收窄。主要时限拆借现金流1d、7d、14d、1m和3m分列1.18%、1.56%、1.55%、1.72%和1.82%，主要时限拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分列65bp、26bp、28bp、54bp和16bp,拆借现金流北行线兼有,拆借利差各个方面缩减。

期债市场需求，TS、TF和T精锐部队到期的日涨跌幅分列0.04%、0.09%和0.19%，期债上涨兼有；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅分列-0.04元、-0.05元和-0.0元，证券隐含利差收窄；TS、TF和T精锐部队到期的净基差均值分列0.0641元、0.0808元和0.2177元,净基差多为正。

行情展望

从狭义趋向于看做，资金来源现金流北行线，货币净投放增加，突显趋向于趋松的时代背景下，央行仍放松货币。从仅指趋向于看做，月所的融资指标多数北行，证券功利主义转松。从持仓看做，前5大席位净多持仓倾向北行，突显期债的做多力量在弱化。从债市杠杆看做，债市杠杆率上升，做多现券的力量在弱化。从债对股的价格比看做，债对股的价格比减少。

方式而促请

方向性方式而：昨日期债在此之后北行，上周末公布的PMI不及预想兼有因，资金来源面宽松为支架。地产接下来回暖，预计资金来源面宽松难以为继，期债仍谨慎偏空对待。

期现方式而：基差北行线，净基差为正，基差空头第一组持有。

跨家养方式而：趋向于宽松，支架4TS-T北行，预计接下来性不过关斩将，可逢高沽空该价差。

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